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電商巨頭正忙著新一輪對垂直類電商的招安，將它們納入自己的陣營。8月21日，京東斥資約5576.8萬美元對唯品會進行了新一輪增持。兩年間，京東對唯品會的持股比例從5.5%上升至7.6%，增持2.1%。無獨有偶，傳聞中阿里與網易考拉的“合并案”也正在進行中。實際上，越發有限的流量正加速向頭部電商聚集，而企業背后的資本同樣在推波助瀾。社交電商、導購電商、內容電商等陸陸續續靠向阿里或是京東，后者正內部孵化類似的工具收集流量，通過資本，流量的“馬太效應”進一步被放大。

0.8%的羈絆

京東在不斷增強對唯品會的話語權。8月21日，京東與唯品會向美國證券交易委員會(SEC)遞交文件顯示，京東對唯品會進行新一輪增持，持股比例達7.6%。

文件顯示，自2018年6月13日以來，京東在公開市場上總共買入唯品會5916178股ADS(美國存托股份，代表唯品會約118236股A類股)，平均買入價格為每ADS 9.4264美元，總計斥資約5576.8萬美元。截至8月14日，京東持有唯品會A類股比例達7.6%，較過去一年增持0.8%。

京東對唯品會的覬覦開始于2017年12月，當時騰訊、京東與唯品會達成協議，騰訊和京東以現金形式向唯品會投資總計約8. 63 億美元。彼時，京東所持股比例為5.5%。根據早先的協議，騰訊和京東認購的股票有兩年鎖定期，鎖定期內，騰訊有權任命一位唯品會董事會成員，京東可以任命一位董事會的觀察員。鎖定期滿后，只要騰訊和京東各自持有唯品會的12%和8%的股權，或根據與唯品會的共同協定，騰訊和京東可以繼續保有其董事和觀察員的任命權。

京東方面對于增持唯品會的舉措回應稱：京東和唯品會自達成戰略合作以來保持了非常良好的合作，共同推進無界零售，京東對雙方未來的合作充滿信心。在唯品會2019財年二季報的電話會議上，唯品會董事長兼CEO沈亞透露：“騰訊和京東有興趣對唯品會投資，持股比例分別增持至12%和8%。”與京東隔空“表白”。這意味著，至2019年12月，鎖定期滿后，騰訊和京東可以繼續保有其董事和觀察員的任命權。

“患難”之交

當年京東大舉進軍服裝時，尚未遭到對手阿里的瘋狂打壓，在兩年前2017年“6·18”前夕，由于“二選一”，京東商城經歷了一次服飾品牌大撤離。當年12月，京東便開始了對擅長服裝品類的唯品會示好，唯品會方面則從聲援到入駐，適時地為京東的時尚服飾銷售注入“強心劑”。

京東、騰訊與唯品會合作，在品類上，唯品會在服飾、美妝產品積累的優勢，恰恰是京東的短板。在流量逐漸見頂時，京東在App上為唯品會開通了入口，唯品會在京東商城開設了旗艦店，截至發稿前，有超220萬用戶關注京東平臺上的唯品會旗艦店。

而騰訊于唯品會而言，則是一個待挖掘的巨型流量池。從唯品會的財報來看，2019年一季度騰訊與京東提供給唯品會的新用戶占比約25%;二季度騰訊與京東提供給唯品會的新用戶占比約23%。從流量和“京騰”可能最終占有的20%股份來看，唯品會還是做了筆劃算的生意。

在京東與唯品會相互欣賞時，阿里收購考拉的消息卻一變再變。近日的消息稱，阿里將花費20億美元收購網易考拉，在傳出合作“談崩”的消息時，“尚未告吹”的聲音也在向外傳達。傳聞的變化正如跨境電商市場一般，存在不確定性。

在中國社科院財經戰略研究院互聯網經濟研究室主任李勇堅看來，當下，國內的跨境電商領域尚無頭部企業，各平臺間的競爭加劇。業內人士認為，天貓的跨境業務無法擺脫假貨的“烙印”;京東的海囤全球購暫時沒有找到消費者最新的需求。盡管網易考拉多次被指售假，但仍具有較為扎實的用戶基礎，這是阿里的短板處。在這樣的情況下，需要通過不同的平臺整合資源。

倒下的被收購者

電商巨頭就如同收割機一樣，盡可能網羅著對自身有價值的企業，尤其是同行。卓越網是亞馬遜進入中國市場的跳板、1號店是京東挖掘三、四線市場的工具、餓了么是阿里布局生活服務業的捷徑。這些被阿里、京東、亞馬遜等電商巨頭收入囊中的企業，是前者撕開新市場的馬前卒，也是前者用更快速度、更少代價填補業務缺口的那塊板子。

相較于前期通過親自試水的方式搶占市場，后期借助資本進行合并、收購或許是電商巨頭更快速鋪開攤子的方式。

一位不愿具名的投資者對北京商報記者表示，像阿里、京東這樣體量的電商巨頭，無論是財務投資還是戰略投資，均會考慮被收購的企業是否能對現有業務或即將布局的業務有可利用的資源，即便是該企業處于虧損階段。“講究協同效應、生態效應的大體量企業，更在乎各項業務是否可以相輔相成，甚至達到相互刺激的作用，而非短期得失。”

事實上，通過投資、入股等方式像海綿一樣吸收周圍的水分，是電商巨頭通用的方式。舉例來講，阿里從2014年開始投資易果，隨后又參與了C輪與D輪，易果也就逐漸成為阿里商業版圖中的一枚棋子。公開數據顯示，到2018年年底，易果集團收入的50%來自阿里。三輪投資后，易果早已成為阿里布局生鮮業務的工具。

不僅如此，易果逐漸搭建的面向C端市場的安鮮達，一直被行業視作為了阿里生鮮業務的發展才搭建的物流體系。“阿里調整生鮮業務后，易果交出貓超生鮮轉向了B端后，安鮮達也就算是被舍棄了，空有一個名字。”一位不愿具名的冷鏈物流行業的從業者如此表述。

依靠資本收割市場

李勇堅認為，一般來說，垂直類電商平臺與綜合型電商平臺分別面向不同的客群，可以同時并存。國內電商領域則呈現綜合類電商平臺收購垂直類電商平臺，或綜合型電商平臺入股垂直類電商平臺的情況。中國消費者青睞市場份額較大的電商平臺，這些平臺有大量的活躍用戶、交易額。

上文提到的投資者表示，資本是讓兩個企業捆綁并實現同進退的好方式，因為有利益點契合所以能走到一起，無利就可以抽身而去。手握大量資金的商業巨頭，會通過收編各種資源，搭建自身的商業體系。

眾多小而美的垂直類企業都與電商巨頭有著千絲萬縷的關系。社交電商、導購電商、內容電商等陸陸續續靠向阿里或京東，后者正內部孵化類似的工具收集流量。

阿里對寶寶樹、小紅書的青睞，無疑是對后者高黏性的用戶抱有興趣;而后者正急于將手中的流量進行商業化變現。唯品會在擴充京東服飾品類之余，對其注入新流量的成績不可被忽視。