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近日，江淮汽車發(fā)布2019年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)其前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.24億元，同比增長159%。江淮方面表示，該公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及成本管控，提升了盈利能力，主營業(yè)務(wù)毛利增加7.8億元。此外，其投資收益也較去年增加7700萬元。

不過，資本市場對此似乎并不“感冒”，股價(jià)沒有明顯提振。上周五收盤價(jià)為5.15元/股，下跌1.53%。從去年8月開始，江淮汽車股價(jià)一直在5元左右波動，今年4月短暫沖高到8元之后，又一路陰跌至目前的5元區(qū)間。

股價(jià)下跌背后有股市波動原因，而業(yè)內(nèi)更多將其歸結(jié)于江淮汽車一路下滑的銷量和業(yè)績。2016年，江淮汽車的銷量攀高達(dá)到64.3萬輛，但在2017年，江淮汽車銷量下降超過20%，僅為51萬輛，2018年再度縮水至46.2萬輛。

伴隨銷量下滑，江淮2017年凈利潤同比下降62.83%，僅有4.32億元;2018年更是虧損7.86億元，同比下降282%，創(chuàng)下繼2010年以來最差的業(yè)績。

業(yè)內(nèi)將江淮業(yè)績下滑的矛頭直接對準(zhǔn)掌門人安進(jìn)，這個(gè)在江淮服役已經(jīng)44年的老江淮人，掌管江淮8年，曾創(chuàng)下了輝煌，又走入困頓。

業(yè)績下滑誰之過

“江淮的困難并非偶然，而是多方面因素綜合所致，其中最重要的是外界環(huán)境的變化和江淮本身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生沖突。”安進(jìn)近日在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)稱，江淮汽車至今已有55年歷史，但以輕卡起家并逐漸發(fā)展至全品類商用車和底盤的江淮汽車，在乘用車領(lǐng)域起步較晚，加之外部資源的匱乏，基礎(chǔ)本就十分薄弱。

從2002年江淮汽車介入乘用車市場開始，國內(nèi)乘用車市場處于高速發(fā)展的快車道，這讓江淮有機(jī)會搭上增長的列車，從而獲得慣性的增量，但由于質(zhì)量等問題，江淮轎車產(chǎn)品在被央視3·15晚會曝光之后，銷量迅速開始下滑。

彼時(shí)，雖然轎車受到?jīng)_擊，但國內(nèi)SUV市場快速崛起，江淮由抓住機(jī)會上馬小型SUV，所以在2014~2017年間再度獲得高速增長。然而，僅依賴外部機(jī)會顯然不夠。“雖然江淮前些年有幾波發(fā)展的行情，但乘用車業(yè)務(wù)還不是很強(qiáng)，在品牌和價(jià)格這兩個(gè)因素上處于劣勢，這種劣勢恰逢中國車市下滑，市場需求萎縮和行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾沖突，因此不可避免地出現(xiàn)業(yè)績下滑。” 安進(jìn)反思了江淮在乘用車領(lǐng)域的困局。

“別人都在做平臺，但我們還只是在造‘車’。”安進(jìn)說，在別的企業(yè)通過平臺化來降低成本、提升市場效率的背景之下，江淮在乘用車市場上仍然是通過單一產(chǎn)品來取勝的模式，抗風(fēng)險(xiǎn)能力自然較低。

平臺化是江淮在乘用車市場上突圍的重要方式，希望未來所有的車型平臺都能實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)能源和純電的兼容，而在細(xì)分市場方面，會更加專注于A級或者A+級車市場。安進(jìn)談到，江淮一定要堅(jiān)定不移地去轉(zhuǎn)型，包括三個(gè)方面：首先，在能源方式上，從傳統(tǒng)能源向新能源轉(zhuǎn)型;其次是在產(chǎn)銷比例上，要加快國際化轉(zhuǎn)型;第三，在合作模式上，要加快從封閉的自我到開放合作的轉(zhuǎn)型。

與蔚來、大眾能否共贏

與蔚來、大眾的合作，站在安進(jìn)以及江淮的角度，是從封閉走向開放的開始。

但是，業(yè)界在質(zhì)疑蔚來的同時(shí)，也對江淮充滿質(zhì)疑。有觀點(diǎn)認(rèn)為江淮淪為蔚來的代工廠，是“墮落”的開始。“外界有很多聲音很正常，但我們一直沒有迷失方向。”安進(jìn)對記者談道，與蔚來的合作項(xiàng)目，雖然江淮更多的是作為一個(gè)生產(chǎn)制造的承擔(dān)者，但江淮蔚來的生產(chǎn)線是國內(nèi)第一條制造全鋁車身的生產(chǎn)線，一方面說明江淮多年的生產(chǎn)制造經(jīng)驗(yàn)是有深厚積淀的，同時(shí)江淮在制造過程中的經(jīng)驗(yàn)以及學(xué)習(xí)的標(biāo)準(zhǔn)流程，也可以為自身所用，提升江淮的制造體系和能力。

也有人質(zhì)疑與大眾在新能源領(lǐng)域的合作，開花結(jié)果太慢。對此，安進(jìn)稱，在2017年協(xié)議簽署后，江淮大眾的首款車型思皓在今年9月面世，也就兩年的時(shí)間，這樣的節(jié)奏已算不錯(cuò)。“大眾此前也沒有成熟的電動車，也不能說與大眾合作，人家把產(chǎn)品拿來，我們就像下餃子一樣推出產(chǎn)品。” 他稱，江淮和大眾會在未來一起研發(fā)產(chǎn)品，目前由雙方合資建立的江淮大眾研發(fā)中心已經(jīng)落地合肥，明年將啟用。在安進(jìn)看來，通過對外合作，江淮的收獲是“知道自己不知道”，而接下來要做的是“減少自己不知道的東西”。

要坐十年冷板凳?

安進(jìn)想要謀劃的是更長遠(yuǎn)的東西，是未來發(fā)展的方向。然而，作為一家上市公司，江淮如何平衡短期效益和長遠(yuǎn)發(fā)展?尤其是在當(dāng)下銷量和現(xiàn)金流大幅下滑，乘用車短期內(nèi)快速翻身不太容易，而著力發(fā)展的新能源汽車又隨著補(bǔ)貼退坡而斷崖式下降的大背景下。

“這永遠(yuǎn)都只能是一種動態(tài)的平衡，站在投資者的角度，我們確實(shí)是有點(diǎn)對不起投資人。”安進(jìn)說，同時(shí)又補(bǔ)充談到，所謂的“效益”，并不是一定要賺多少錢，而是經(jīng)營的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

安進(jìn)也清楚地認(rèn)識到，新能源汽車發(fā)展仍然面臨著基礎(chǔ)設(shè)施不足、技術(shù)不成熟、電池以及整車成本過高的問題，因此短期內(nèi)大規(guī)模市場化仍存難度。板凳要坐十年冷，他堅(jiān)定認(rèn)為新能源是轉(zhuǎn)型方向，必須堅(jiān)持投入，加快技術(shù)成熟度和成本降低。

2018年，江淮在研發(fā)領(lǐng)域的投入達(dá)到21億元，自2012年以來研發(fā)總投入達(dá)到117億元，每年保持在營業(yè)收入的3%~5%左右。與此同時(shí)，無論是江淮大眾還是江淮乘用車 ，眼下都還處于成本投入期，2018年，江淮乘用車的虧損額度達(dá)到7億元左右，而江淮大眾虧損項(xiàng)目虧損2.74億元。

在現(xiàn)金流并不寬裕的背景下，江淮如何保證研發(fā)以及持續(xù)的投入?安進(jìn)說，商用車業(yè)務(wù)是江淮重要的收入來源，2018年，該業(yè)務(wù)板塊占據(jù)公司總營收的42%，毛利率達(dá)10.81%。

不過，近兩年來，江淮在商用車領(lǐng)域的業(yè)績也有所下滑。為鞏固在商用車領(lǐng)域的優(yōu)勢，江淮近幾年致力于商用車生產(chǎn)制造工廠的更新，以及提高制造的自動化和科技含量，同時(shí)將乘用車的技術(shù)應(yīng)用到商用車領(lǐng)域，增強(qiáng)競爭力。“商用車是江淮的根本，必須要做強(qiáng)。特別是輕卡上，江淮的目標(biāo)是打造一個(gè)中國的‘五十鈴’。”安進(jìn)說。

江淮近期放棄對上市公司安凱客車的控制權(quán)，將手中持有安凱客車的12.85%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中車產(chǎn)業(yè)投資有限公司。這起股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一方面可以讓江淮緩解當(dāng)下資金緊張的局面，另一方面也有助于更加聚焦主營業(yè)務(wù)。

“關(guān)鍵是要熬得住。”安進(jìn)承認(rèn)，江淮目前仍處于困難之中，但與2018年相比，最困難的時(shí)候已經(jīng)過去。