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3月17日，人民銀行召開電視電話會議，就運用再貸款再貼現政策支持復工復產工作進行再動員、再部署、再安排。會議要求，人民銀行各分支機構要進一步管好用好再貸款再貼現政策，重點支持現階段亟需解決、受疫情影響較大的“難點”和“痛點”。各分支機構要加強監督管理，確保資金發放依法合規，防止“跑冒滴漏”。

5000億元再貸款、再貼現政策實現了增量、降價、擴面。專家指出，5000億再貸款再貼現，將更加精準地投向普惠小微貸款領域，有望定向引導民營小微貸款利率有所下行。預計5000億再貸款再貼現，令商業銀行全年節省成本35億。若商業銀行將這部分成本節約全部傳遞至普惠小微貸款，預計全年新增民營小微企業貸款利率可平均下行10基點左右。

明確再貸款再貼現支持重點 防止“跑冒滴漏”

為貫徹落實3月10日國務院常務會議關于更好發揮再貸款再貼現政策作用的要求，3月17日，人民銀行召開電視電話會議，就運用再貸款再貼現政策支持復工復產工作進行再動員、再部署、再安排。

會議指出，5000億元再貸款再貼現政策出臺以來，人民銀行總行和各分支機構采取多種措施，積極協調地方政府和金融機構，有效推動了再貸款再貼現政策的落地，積極引導金融機構發放符合要求的優惠利率貸款，引導資金投向復工復產領域，實現了精準滴灌的政策效果。截至3月15日，金融機構累計發放優惠利率貸款共1114億元，對支持企業復工復產發揮了重要作用。

會議強調，人民銀行總行和各分支機構要把思想和行動統一到黨中央、國務院的部署上來，慎終如始，再接再厲。當前疫情防控形勢發生積極向好變化，企業復工復產穩步有序推進，但疫情防控和經濟社會發展任務依然艱巨繁重，人民銀行要用好已有金融支持政策，繼續加大金融支持力度，進一步發揮再貸款再貼現的政策效果。

會議要求，人民銀行各分支機構要進一步管好用好再貸款再貼現政策，重點支持現階段亟需解決、受疫情影響較大的“難點”和“痛點”，主要包括，支持抗擊疫情沖擊能力較弱的小微企業復工復產，支持生豬等畜禽養殖、水產養殖、磷肥生產等春耕備耕關鍵領域，支持國際供應鏈產品生產等外貿領域，支持貧困地區經濟社會發展，對受疫情影響較大的旅游娛樂、住宿餐飲、交通運輸等行業，也要做好金融支持工作。各分支機構要加強監督管理，確保資金發放依法合規，防止“跑冒滴漏”。要更加注重發揮市場在資源配置中的決定性作用，促進商業性貸款等市場化融資方式與再貸款再貼現政策在支持實體經濟發展上的有機結合。

5000億元再貸款、再貼現：增量、降價、擴面

3月15日下午，人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在國務院聯防聯控機制召開的新聞發布會上，對央行推出的一系列抗疫金融政策的最新落地情況，進行了通報。新冠肺炎疫情以來，人民銀行先后推出了3000億元專項再貸款，5000億元再貸款、再貼現，調整貨幣市場利率等方式，紓困疫情相關企業，支持中小企業復工復產。

孫國峰表示，5000億元再貸款再貼現主要用于支持企業復工復產，是人民銀行為企業提供的低成本、普惠性的資金支持，覆蓋面廣，包括復工復產的中小微企業，參與的金融機構也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實施方式是在人民銀行現有的再貸款再貼現管理下操作，只要金融機構的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。

孫國峰介紹稱，5000億元再貸款、再貼現政策實現了增量、降價、擴面。增量就是增加了5000億元的額度，降價是降低了支農支小再貸款的利率0.25個百分點，擴面是重點支持復工復產、脫貧攻堅、春耕備耕、畜禽養殖、外貿行業等受疫情影響比較大領域的企業。截至到3月13日，收到5000億元再貸款再貼現政策支持的地方法人銀行已累計發放優惠利率貸款1075億元，其中涉農貸款205億元，加權平均利率4.40%，普惠小微貸款385億元，加權平均利率為4.36%，辦理再貼現485億元，加權平均利率為2.98%，這個利率低于國務院要求的LPR+50個基點目前是4.55%的要求。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，再貸款再貼現的政策優勢可以用兩個詞來概括，一是“低成本”，二是“精準”。中小銀行面臨的流動性壓力客觀存在，央行再貸款再貼現能夠為中小銀行提供低成本的穩定資金來源，緩解其資金來源匱乏和成本高企的問題。

申萬宏源宏觀高級分析師秦泰表示，再貼現再貸款的本質是數量型貨幣政策工具，央行可通過“再貼現再貸款”調節基礎貨幣的規模。但區別于MLF、央行票據、正逆回購等公開市場操作，再貸款再貼現工具往往附有結構性定向調控信貸的要求，因而具備更強的結構性工具屬性。本次新增的5000億再貸款再貼現，將更加精準地投向普惠小微貸款領域，有望定向引導民營小微貸款利率有所下行。

“預計5000億再貸款再貼現，令商業銀行全年節省成本35億。若商業銀行將這部分成本節約全部傳遞至普惠小微貸款，預計全年新增民營小微企業貸款利率可平均下行10基點左右。”秦泰表示。

繼續采取多種措施促進貸款利率明顯下行

孫國峰指出，隨著利率市場化改革的推進和我國利率市場化程度的提高，在觀察利率水平時，還要更加關注實際利率的變化。近年來人民銀行重點通過利率市場化改革的辦法促進降低貸款實際利率。去年8月，按照國務院部署，人民銀行推進貸款市場報價利率改革，也就是LPR改革，增強貸款市場的競爭性，疏通市場利率向貸款利率的傳導，促使貸款實際利率明顯下行，今年2月，一般貸款(不含個人住房貸款)利率為5.49%，比LPR改革前的2019年7月下降0.61個百分點，降幅明顯超過同期1年期LPR0.26個百分點的降幅，說明改革潛力在釋放。

人民銀行將繼續綜合采取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。一是運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供良好的流動性環境。

二是繼續推進LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，引導完善商業銀行內部的轉移定價(FTP)體系，將LPR內嵌入銀行內部的利率機制中，完善LPR的傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力。

三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。

四是繼續發揮存款基準利率作為整個利率體系“壓艙石”的作用，同時壓降銀行不規范存款創新產品，將結構性存款保底收益率納入宏觀審慎評估，維護存款市場競爭秩序，穩定銀行負債端成本。